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制造业是立国之本、强国之基、兴国之器。随着科技的进步，智能制造成为全球新一轮制造变革的核心内容和当今世界各国经济发展竞争的焦点，世界各国纷纷加快谋划和布局，积极参与全球产业再分工。

目前，中国已是世界制造大国，但还不是世界制造强国。因此，面对西方发达国家智能制造“再工业化”的严峻考验，中国必须按照“中国制造2025”的国家战略规划，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，加快从制造大国转向智能强国的步伐。

今天就介绍一只国内液态产品智能包装机械的龙头企业。

在上世纪八十年代末九十年代初，包括液态食品包装机械在内的各类高端包装机械市场几乎全部被国外厂商占领，国内知名的乳品及饮料制造企业的高端包装机械基本依赖进口。到了九十年代后期，随着国内液态食品等各类包装机械制造企业的崛起，这种格局才被逐步打破：；2003年中国首台国产无菌软包装设备投入市场；2012年中国首条直线式瓶装无菌灌装设备试制成功。。。。。。这些机械设备的突破都源自同一家公司——杭州中亚机械股份有限公司（股票代码：300512）。

一、公司简介

中亚股份创立于1999年2月8日，是一家集研发、制造和销售于一体的液态产品智能化包装设备制造商，是国家级重点高新技术企业、中国包装龙头企业、中华全国工商业联合会科技创新企业、中国液态食品机械行业“十强”企业和中国轻工业成长型500强企业。

公司主营产品包括各类液态产品的灌装封口设备、后道智能包装设备、中空容器吹塑设备，同时还为客户提供包装生产线设计规划、工程安装、设备生命周期维护、塑料包装制品配套供应等全面解决方案。公司产品广泛应用于乳品、饮料、食用油脂、调味品、日化等行业，主要客户包括中粮集团、伊利集团、蒙牛乳业、光明乳业、娃哈哈、益海嘉里、三元食品、现代牧业、新希望、香飘飘、今麦郎、海天调味等国内著名企业，以及达能集团、雀巢、可口可乐、百事可乐、联合利华、恒天然集团、菲仕兰乳品、统一企业、明治乳业等著名跨国公司。

公司拥有现代化总装车间、精密部件加工车间、研发中心、培训中心、运营中心等基础设施近八万平方米。公司的研发中心被认定为“中国乳品包装机械研究开发中心”、“中国食品包装机械研究开发中心”。公司还先后通过ISO9001国际质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO10012测量管理体系认证、国家AAA级标准化良好行为企业评定。

  经过多年的技术创新、市场开拓和品牌积累，公司已发展成为国内领先的液态食品包装机械制造企业。在未来，我们将继续用心倾听客户的需求，勇于创新，不断探索包装机械技术的新潮流，以富有竞争力的产品为客户提供包装整体解决方案。

二、公司主营

公司是一家集研发、制造和销售于一体的智能包装机械制造商，主要定位于设计、制造中高端的智能包装设备。公司主营业务属于通用设备制造行业，主营产品包括各类灌装封口设备、后道智能包装设备、中空容器吹塑设备，公司还为客户提供智能包装生产线设计规划、工程安装、设备生命周期维护、塑料包装制品配套供应等全面解决方案。 

公司生产的灌装封口设备、后道包装设备及中空容器吹塑设备主要用于乳品、医疗健康、食用油脂、日化、调味品、饮料等生产的核心环节，包括吹瓶/成型、灌装封口、后道包装等。公司生产的塑料包装制品主要用于乳品饮料的包装。

三、行业前景

包装机械在我国属于新兴行业，起步较晚，经过 30 多年的发展，现已成为机械工业中的十大细分子行业之一。

包装机械下游应用行业广泛，多为快速消费品或生活必需品制造行业。近年来，在我国人均消费水平提高、消费需求升级换代的持续拉动下，食品饮料、医药、化工、家用电器、仓储物流等众多行业领域生产企业把握发展机遇，不断扩大生产规模，提高市场竞争力，为我国包装机械行业快速发展提供了有效保障。

包装机械的种类繁多，按产品形态：主要可以分为液态产品包装机械和固态产品包装机械。改革开放以来，随着国民收入水平的不断提高和人民生活质量的持续改善，液态食品行业发展快速，带动了液态食品包装机械的快速发展，我国液态食品包装机械的技术水平和生产工艺取得了长足的进步。

目前，国内液态食品包装机械行业整体呈金字塔状，底部企业主要生产技术含量较低的产品，设备品质不高，价格竞争激烈，利润率较低；中端产品的制造企业具有一定的经济实力及新产品开发能力，但设备仿制多、创新少、技术含量及附加值不高，难以进入高端市场；在高端市场方面，经过多年的发展，我国的液态食品包装机械行业逐步形成了一批具有较强研发能力、拥有自主知识产权、能够与国际企业展开竞争的包装设备制造商。随着研发实力、产品创新能力的不断加强，这些企业与国际设备巨头的差距明显拉近，开发出了一批品质接近国际先进水平的产品，部分技术和产品已实现替代进口，在高端包装设备领域的市场份额不断提升并开始参与国际市场竞争。    

公司属于智能液态包装机械行业，下游行业主要为乳品、医疗健康、食用油脂、日化、饮料等行业。随着我国经济的持续增长和人民生活质量的不断提高，下游行业新产品不断推出，包装形式不断变化，相应地带动了包装机械需求持续增加。在乳品、医疗健康、食用油脂等行业，后道包装环节还存在着大量的人工装箱。随着劳动力减少、劳动力成本上升，用机器换人、 实现自动化包装的需求也在快速增加。公司研发的系列后道智能包装设备，也面临着很好的发展机遇。

根据包装机械行业预测，灌装机以及成型灌装封口机、后道包装机预计合计市场需求总量16年未180.5亿，2021年达到250亿左右，年均复合增长10%左右。

四、公司的核心竞争力

1、技术优势

公司一直专注于高端包装机械行业，在高洁净度和高精度灌装技术、无菌环境控制技术、干法灭菌技术、直线式设备架构设计技术、果粒在线动态混合技术、高精度模内环贴标技术、在线纠偏技术、集束包装（装箱）技术等高端技术方面均具有深刻的理解和掌握，形成了独特的核心技术和生产工艺，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术在不同种类设备上的应用，提升了设备性能、卫生水平、生产效率等关键指标，很好地满足了客户需求，增加了设备的技术含量和经济附加值。

公司始终秉持先进的研发理念，注重专业人才队伍的建设和优质研发硬件的配置，保持了行业领先的研发能力。公司通过与国内外核心客户进行深入交流、广泛收集查阅行业产品和技术信息，把握国内外行业最新、最前沿的技术发展动向，不断提升研发理念，始终以国际先进技术的发展趋势作为公司的技术发展方向。公司技术人员长期扎根于研发工作，既拥有扎实的理论研究基础，又具有丰富的实际应用经验，组成了具有持续研发能力的研发团队。在研发投入方面，公司为研发中心配置了先进的软硬件环境，研发中心被认定为“中国乳品包装机械研究开发中心”、“中国食品包装机械研究开发中心”、 “浙江省优秀企业技术中心”及“浙江省高新技术研究开发中心”。 

液态食品生产过程中的无菌技术是液态食品包装中的尖端技术，已经成为集机电一体化、化学、物理学、微生物学、自动控制、计算机通讯等多项高新技术于一体的高端技术。就实现无菌灌装的关键技术而言，一台性能完备的无菌灌装设备应包含对包装材料灭菌、无菌液体食品输送、无菌灌注密封、无菌环境控制等装置，具有机械、微生物栅栏和质量监控保障系统，还应具备完善的CIP、SIP等必备系统。目前，只有为数不多的世界领先企业能够完全掌握该种技术。公司自2002年起开始研发第一代塑袋无菌灌装封切设备，历经10余年探索和开发历程，从袋装无菌灌装技术逐步发展至技术含量最高、难度最大的瓶装无菌灌装技术，并具备了推出系列无菌灌装设备的能力，在无菌灌装技术上具有较强的优势。

2、 产品优势

公司一直专注于研发高端包装机械，生产的塑杯成型灌装封切一体机、无菌软袋灌装封切机、直线式超洁净型（洁净型）塑瓶灌装拧盖（封口）机、旋转式高精度称重式灌装机、大吨位一步法注吹成型机和一步法注拉吹成型机均为自主研发，打破了国外先进企业对这些设备的长期垄断，产品技术水平和品质与国外同类产品相同或接近。本公司的产品价格与国外先进企业的同类产品相比有30%-40%的价格优势，在国内市场起到了替代进口设备的作用，同时，在国际市场上也具有一定的竞争实力。

拥有完整的产品系列，各类设备覆盖了成型、灌装、封口（封切）、后道包装等主要包装工序，拥有较强的整线提供能力。公司设备适用于10升以下各类塑杯、塑盒、塑袋、塑瓶和塑桶等包装形式，并能实现洁净型、超洁净型和无菌型三种等级的卫生要求，可以较好地满足客户对设备的不同需求。

公司不仅能提供整线自动化智能包装设备，还能够根据产品特性及工厂布局等因素提供系统解决方案，包括整线规划、设计、设备交付、整线安装、调试等各环节的全方位服务，以满足客户在产品类型、经营规模、生产场地等方面的个性化需求。公司通过整体解决方案提供的设备大部分是自主生产，对于部分需外购的设备，公司在使用前也对其与自产设备的兼容性进行了详细的测试，同时基于这种设备与设备之间的兼容性，公司可以帮助客户通过专用软件和程序可靠实现对整线的实时监测和控制，提升客户生产运营管理能力。因此，公司的整体解决方案业务模式可以充分保证客户生产系统的稳定性。

3、客户优势

凭借多年的业务积累，公司和下游行业巨头建立了长期合作关系，国内外著名行业巨头广泛选择和使用公司产品意味着公司的技术优势和产品品质得到行业认可和业界信赖。通过这种长期紧密的合作关系，公司能够持续掌握行业主流客户的需求，有效缩短新产品开发和市场推广的周期，降低新产品的销售开发成本，引领行业的发展方向。 

公司产品技术先进、性价比高、服务优良，客户的满意度、信任度和依赖度较高，老客户在新建、扩建和技术改造中通常会继续选择本公司的设备，为公司业务发展提供了持续稳定的收入来源。 

公司拥有丰富的客户资源及较强品牌影响力，下游行业主要企业均为公司客户，如乳品及饮料行业的达能集团、蒙牛乳业、伊利集 团、光明乳业、雀巢、娃哈哈、旺旺、三元食品、现代牧业、新希望，食用油脂行业的中粮集团、益海嘉里，日化行业的联 合利华、珀莱雅，医疗健康行业的亚宝药业、天津博科林药品包装技术有限公司（天士力子公司）、海正药业、恒瑞医药、 汤臣倍健，食品行业的江中食疗、五芳斋等。 

4、制造加工优势

目前，公司拥有近百台先进的精密加工设备和检测设备，包括德国德马吉（DMG）的高速高精度立式加工中心、德国斯来福临（Schleifring）高精密平面磨床、瑞士克林伯格（Kringberg）高精度万能磨床、日本山崎马扎克（MAZAK）大型五轴五联动精密加工中心、日本山崎马扎克（MAZAK）九轴车铣复合机床、日本牧野（MAKINO）四轴联动高精度卧式加工中心、美国哈斯（HAAS）精密加工中心等，并配备了DNC分布式数控传输系统，组成行业领先的信息控制加工设备群组。

5、服务优势

公司的服务覆盖设备整个生命周期，而非单纯提供后期服务。设备的效率对于客户组织生产具有重要的意义，保障设备持续稳定的运转效率是设备提供商的重要责任，公司将设备生命周期维护理念融入到充分细致的前期沟通、全面系统的解决方案、高品质设备的生产和快速的服务响应之中，从而减少了设备的维护频率和维护成本，并使设备维护更为便捷。此外，由于国外竞争厂商多将生产基地设在欧洲，公司对中国以及亚洲的售后服务半径相对较短，售后服务及时有效，可以减少设备故障给客户造成的损失，在客户中享有较高满意度。

五、公司基本面

1、公司的股本及股东

公司总股本2.7亿股，流通股本0.78亿股，限售股本1.92亿股（限售股本将于2019年5月26日全部解禁）。公司是典型的家族控制企业，前十大股东都与徐满花、史中伟、史正存在着关系，这也是投资机构很少关注此股的原因（一季度十大流通股东中都是个人投资者，没有一家投资机构）。

2、财务分析

由于公司设备类产品属于定制化产品，一般采取以销定产的模式，在与客户确定具体销售意向和签订销售合同后，根据客户合同要求设计图纸，并按照交货日期安排原材料采购和生产，生产完成后将产品交付给客户，从生产领料到发货一般需要3-6个月。一般情况下，签订合同后客户预付20%至30%的货款，发货阶段客户再支付合同货款的60%至75%，剩余5%至10%的货款将在合同约定的期限内付清。因此，公司的存货、预收账款都维持在高位水平（2017年公司营收6.86亿，预收账款为4.82亿，存货5.62亿），高企的预收账款也意味着公司的产品供不应求，2017 年公司智能包装设备产销率从2016 年的68%上升至96%，塑料包装制品产销率保持99%。随着公司募投项目一期在今年6月份投入生产，公司的产能瓶颈将得到缓解，公司的业绩也将快速增长。

另外，公司的流动资产总额为17.5亿元，公司负债总额为7亿元，公司抗风险能力较强。

六、公司小结

中亚股份是国内液态食品包装机械行业龙头，技术领先，客户资源优质，随着产能瓶颈的突破和公司客户向食用油、日化、饮料等领域的拓展，公司龙头地位有望得到巩固。2018 年4 月23 日公司公告，拟以828.6万欧元现金收购意大利无人零售设备制造商Magex SRL100%股权，切入无人零售领域。

公司股价自上市创出新高后便一直处于下跌通道中，在今年2月份创出新低后反转稳健上行，近期随着消费升级+智能制造的炒作，公司有加速上攻的趋势，值得密切关注。